法治时空（http://www.ghwshi.cn/）：数据评析:中国官方PMI险守50!结构转型持续推进
核心观点:6月PMI 终值50.0,低于市场50.1的预期,不过总体仍连续4个月处于50临界点上方,总体显现制造业持续处于扩张阶段,从分项数据来看,结构升级转型持续推进,过剩产能出清明显,不过在外需疲弱内需低迷的背景之下,企业订单需求乏力,已致使从业人员就业遭受较大困境,鉴于此,我们认为供给侧改革的推进离不开相对稳定的宏观经济环境,我们需要财政政策持续发力并落实到改革升级之中来。
1)制造业PMI 略显疲态,非制造业商务活动指数扩张明显。官方制造业PMI 回落至50临界点,整体生产稳中有升,终值52.5%,高于前值52.3%,且连续两个月处于扩张状态;在全球经济持续低迷的背景之下,订单需求持续发乏力;非制造业PMI 扩张明显,终值53.7%,前值53.1,回升了0.6个百分点,且在连续两个月小幅回落后明显回升,服务业总体仍相对乐观,在稳增长的背景之下,建筑业表现相对突出,并且有望在经济结构转型的推动中持续扮演积极角色。
2)结构持续改善,产能稳步出清。结构改善稳步推进,高技术制造业和装备制造业持续处于扩张区间,增长较快,高技术制造业和装备制造业PMI 分别为51.3%和51.1%,均比上月上升0.5个百分点,高于制造业总体1.3和1.1个百分点;与此同时,产能过剩行业明显收缩,高耗能行业PMI 为48.2%,环比回落0.9个百分点,连续两个月大幅回落。其中,黑色金属冶炼及压延加工业PMI 为45.6%,环比下降2.4个百分点,数据显示经济结构改善较快,去产能获得了高层权利支持,短期或对实体经济增长带来冲击,不过中长期将利于经济产业结构升级。
3)内外需求低迷,订单萎靡或致经济动能乏力。PMI 新订单指数为50.5%,前值50.7%,连续三个月回落,总体仍位于临界值上方,不过考虑全球经济复苏步伐的放缓,外加英国脱欧的中长期不确定性影响犹在,中国钢铁等多个行业遭到诸多反倾销调查且被征收反倾销税,或不利于工业的持续升级与复苏,新出口订单指数为49.6%,连续三个月回落;进口指数为49.1%,比上月下降0.5个百分点,连续三个月位于临界点以下,也已再次印证外需疲弱与内需低迷的窘境,从业人员指数来看,终值47.9%,前值48.2%,连续收缩或已暗示实体就业已遭到重大影响与冲击。
